Giá vàng sẽ “giằng co” trong năm 2025

Thị trường vàng khó lường hơn

Mặc dù lãi suất toàn cầu có thể giảm trong năm 2025, tạo điều kiện thuận lợi cho giá vàng, nhưng báo cáo mới nhất của Hội đồng Vàng thế giới (WGC) nhận định, thị trường vàng năm tới sẽ khá phức tạp và khó đoán. WGC cho rằng, tâm lý nhà đầu tư đang bất ổn, dẫn đến hai kịch bản có thể xảy ra. Tuy nhiên, kịch bản có khả năng cao nhất là giá vàng sẽ không có nhiều biến động lớn nếu tình hình thị trường không thay đổi.

Năm 2024, giá vàng liên tục lập đỉnh kỷ lục bất chấp việc Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) duy trì chính sách tiền tệ thắt chặt trong thời gian dài. Nguyên nhân chính là do nhu cầu mua vàng mạnh mẽ từ các ngân hàng trung ương và người tiêu dùng châu Á. Đến mùa hè, khi nhu cầu châu Á giảm, các nhà đầu tư phương Tây lại tham gia thị trường khi Fed bắt đầu nới lỏng chính sách, tiếp tục đẩy giá vàng lên cao.

Hội đồng Vàng thế giới dự báo giá vàng 2025 khó bứt phá. Ảnh: Kitco

WGC cho rằng, thị trường vàng năm 2025 sẽ khó lường hơn nhiều. Các nhà đầu tư sẽ cần phải cân nhắc kỹ lưỡng hơn về tình hình kinh tế toàn cầu. “Sự đồng thuận của thị trường về các biến số vĩ mô quan trọng như GDP, lợi suất và lạm phát – nếu được xem xét một cách khách quan – cho thấy vàng sẽ tăng trưởng tích cực nhưng ở mức khiêm tốn hơn nhiều trong năm 2025. Giá có thể tăng cao hơn nếu nhu cầu từ các ngân hàng trung ương mạnh hơn dự kiến hoặc khi điều kiện tài chính xấu đi nhanh chóng dẫn đến dòng vốn đổ vào các tài sản an toàn. Ngược lại, việc đảo ngược chính sách tiền tệ, dẫn đến lãi suất cao hơn, có thể sẽ gây ra nhiều rào cản cho vàng”, báo cáo của Hội đồng Vàng thế giới nêu rõ.

Mặt khác, chiến lược gia hàng hóa Ewa Manthey đã viết trong dự báo vàng năm 2025 của ING rằng, bức tranh vĩ mô lạc quan kết hợp với rủi ro địa chính trị liên tục và hoạt động mua mạnh của các ngân hàng trung ương sẽ đẩy giá vàng lên mức cao mới vào năm 2025.

“Vàng là một trong những mặt hàng có hiệu suất tốt nhất trong số các mặt hàng chính trong năm nay. Kim loại quý này đã tăng hơn 25% tính đến thời điểm hiện tại, đạt một loạt kỷ lục, được hỗ trợ bởi sự lạc quan về việc cắt giảm lãi suất, hoạt động mua mạnh của ngân hàng trung ương và hoạt động mua mạnh mẽ của châu Á”, ông Ewa Manthey cho biết.

Nhiều yếu tố tác động đến giá vàng

WGC cho rằng, giá vàng thế giới năm 2025 sẽ chịu ảnh hưởng của nhiều yếu tố phức tạp, không chỉ phụ thuộc vào quyết định của Fed và giá trị đồng USD. Để dự báo chính xác, WGC đã xem xét cả cung và cầu vàng trên thị trường.

Nhu cầu mua vàng từ người tiêu dùng châu Á được dự đoán sẽ tiếp tục hỗ trợ giá vàng, đặc biệt trong nửa đầu năm 2025, nhưng sẽ phụ thuộc vào tình hình kinh tế nội địa ở Trung Quốc. Vàng cũng sẽ phải cạnh tranh với các kênh đầu tư khác như cổ phiếu và bất động sản.

Bên cạnh đó, các ngân hàng trung ương trên thế giới có thể vẫn sẽ tiếp tục mua vàng, dù không còn nhiều như trước. WGC dự đoán rằng nhu cầu mua vàng của các ngân hàng trung ương trong năm 2025 vẫn sẽ cao hơn mức trung bình trong dài hạn. Điều này sẽ giúp giá vàng không giảm quá sâu.

“Việc mua vào của các ngân hàng trung ương là do chính sách quyết định, do đó rất khó dự báo. Tuy nhiên, qua các khảo sát và phân tích của chúng tôi cho thấy xu hướng hiện tại sẽ vẫn được duy trì. Theo quan điểm của chúng tôi, nhu cầu vượt quá 500 tấn (xu hướng dài hạn gần đúng) vẫn sẽ có tác động tích cực ròng đến hiệu suất. Chúng tôi tin rằng, nhu cầu từ các ngân hàng trung ương trong năm 2025 sẽ vượt quá mức đó”, các nhà phân tích cho biết.

Đặc biệt, gần đây, Ngân hàng Trung ương Trung Quốc (PBOC) công bố mua vàng trở lại sau 6 tháng ngưng lại. Điều này có thể thúc đẩy nhu cầu vàng tại Trung Quốc nói chung tăng lên. Trước đó, trong năm 2023, Trung Quốc là nước mua vàng lớn nhất thế giới. Tuy nhiên từ tháng 5 năm nay, Trung Quốc đã tạm ngừng mua vàng bổ sung vào dự trữ.

Trưởng bộ phận chiến lược hàng hóa tại Công ty Chứng khoán TD Securities, ông Bart Melek, nhấn mạnh: “Yếu tố quan trọng nhất tác động đến thị trường chính là việc PBOC công bố mua vàng trở lại. Thị trường đang lạc quan về khả năng sẽ có những ngân hàng trung ương khác tiếp bước Trung Quốc, hoạt động mua vào vàng sẽ trở lại trên quy mô lớn”.

Nhìn chung, Hội đồng Vàng thế giới cho rằng, giá vàng năm 2025 sẽ khá “giằng co”, không tăng mạnh cũng không giảm mạnh. Có nhiều yếu tố có thể ảnh hưởng đến giá vàng, cả tích cực lẫn tiêu cực và rất khó để dự đoán chính xác số phận của vàng trong năm tới.